《证券时报》采访：理财魔方袁雨来谈公募基金2024年两大焦点话题

近日，理财魔方创始人兼CEO袁雨来接受《证券时报》采访，就“主动权益投资何时重现风采”及“投资者持有体验如何有效提升”这两大核心议题，提供了深入的分析与见解。此次采访不仅回顾了公募基金业在过去一年中所面临的挑战与成长，更积极引导行业关注并思考如何在新的一年中实现更高质量的发展。

2024年标志着中国公募基金业发展的第26个年头，这一年里，基金业继续蓬勃发展，整体规模成功跨越30万亿元大关并不断刷新纪录。尽管行业取得了显著成就，但伴随着成长，一些问题也逐渐显现。

以下为采访实录——

问题一：主动权益投资何时重现风采？

理财魔方袁雨来观点：

主动的目标是超越市场平均水平，做出超额业绩，但是过去很多主动都存在以下问题：

1）单压赛道，一旦市场整体熊市或者赛道轮换速度加快，业绩就很差。

2）基金经理的能力没有被真正的市场一个周期验证过，就匆忙发主动基金，管理能力其实达不到管理主动基金的水平。

3）对于科技化手段和数据化分析能力不够，很多主动管理型基金经理还是主观分析+非量化决策，这样的方式在只有很少股票的20年前可能还可以，现在市场主体越来越多，股票越来越多，数据越来越多，交易量越来越多，特别是很多交易对手都在采用量化的方式来进入市场的时候，还在使用传统主观分析的主动基金经理就跟不上时代的发展和竞争了。

问题二：如何改进主动权益投资水平？

理财魔方袁雨来观点：

1、主动管理型基金经理的水平如何科学量化评价？如果不能有这样的科学检验的方法，那么主动管理型基金经理的选聘，雇佣或者培养就很难做好，那更谈不上把主动管理型基金做好。

2）引入更多的数据和科技研究手段，把量化分析的手段用好，才能提高基金公司的研究水平，才能将主动管理型基金做好。

3）在主动管理型基金成立时候，设置一定的实盘观察检验时间，比如3年，在3年内用基金公司自有资金进行管理，然后业绩标准超过一定评价指标且稳定的才能上市面向普通个人投资者发售。这样的方式会虽然提高了主动管理基金的上市门槛，但是却是对普通个人投资者最有保护的机制，可以参考药品拿到上市批文前必须要做的三期临床实验。

问题三：投资者持有体验该如何有效提升？

理财魔方袁雨来观点：

1）老百姓理财的第一目标是赚钱，第二目标是哪怕市场不好，也相对不能太差。这才是基金投资者体验的关键。所以每个基金是不是能做到跑赢市场？是不是能做到风险控制合理，不同时间周期的盈利概率尽可能较高，是基金投资者体验改善的基础。

2）老百姓理财还有一个特别的地方，就是钱的期限一般不会太长，1-2年是常态，并且风险承受能力不会太高，大多数都在10%的最大回撤以内。所以在基金销售过程中，能不能清晰透明的告诉老百姓，这个基金历史上回正的时间是多长，最大回撤是多少，能不能和每个老百姓的个性化需求匹配，是老百姓基金投资体验改善的最重要的第一步。如果这一步没有去匹配合适每个老百姓的预期，那么无论这个基金接下来在自己领域的风险收益比做的多好，老百姓的投资体验都不会太好。

3）基金公司，要和能有资产配置的销售机构合作，才能进一步提升客户盈利概率，降低老百姓购买基金的整体风险，提升体验。任何单一策略，单一市场，单一赛道或者行业的基金，都会遇到很多下跌的情况，基金投资者的持有体验都不会太好。通过资产配置的方式，可以在整体上提升客户的持有体验，分散风险。

4）通过科学的方法，引导客户的交易行为，降低非理性操作。人性中对于涨跌的贪婪和恐惧是天然的，容易在大涨大跌时候，做出追涨杀跌的非理性行为。用一些科学的算法和数据，辅助客户的投教认知，改善客户追涨杀跌的非理性交易行为，也会进一步控制客户的亏损的概率，提升盈利，从而改善客户的体验。