国际金融报采访：理财魔方金融研究院分析A股行情后的债市机会

A股大涨行情持续一周，同期债市经历大幅调整。目前债市稍稍企稳，股市又经历了大波动。经过调整之后，债市的机会要来了吗？

近日理财魔方金融研究院接受《国际金融报》采访，针对股债行情变化原因，后市机会及不同市场波动下的配置建议发表观点。

股债行情变化的原因及规律

理财魔方金融研究院认为，“债市忽然迎来调整，主要是源于股债跷跷板效应。”如果大家预期未来经济表现不好，那么资金就会从股市流出买债券，自然会推高债券的价格。如果大家预期未来经济表现较好，那么部分资金自然会看不上债市的收益，转而买入收益空间更大的股票。此次政策层面超预期的突然积极转向，部分资金急于从债市离开买入股票，因而给债市带来一定的扰动。

债市自9月24日开始回调，30年期国债期货近4个交易日跌幅3.98%，10年期国债期货同期跌幅1.21%，2年期国债期货同期跌幅0.06%，中债新综合财富总值指数同期跌幅0.09%。

理财魔方金融研究院指出，观察上述数据我们会发现，这一波债市的调整，久期越长的债券，二级市场价格跌幅越大，久期短的跌幅相对较小。久期越长，利率下跌时债券价格上涨幅度越大。涨的时候涨更多，跌的时候跌幅也会更大。（注：久期意思是债券投资者持有债券的平均时间）

债基后市机会

对于债市机会，理财魔方金融研究院表示，回顾过往历史来看，债市在2016年10月、2020年5月、2022年11月经历的调整都已顺利“出坑”。

债基是一类短期会回调，长期总是向上的资产，也就是债基走势总体特征是“熊短牛长”。债券的收益不仅仅有二级市场的资本利得，还有债券本身的票息，债券是属于比较稳健的资产，也是家庭资产配置中不可缺少的一类资产。因此，面对市场波动时，理财魔方金融研究院建议投资者在波动大时，选短久期债券降低风险；波动小时，可选长久期债券获取更高收益。投资者如果实在担心债市波动，可考虑更多配置偏短久期的债基组合，整体波动更小，长期看收益也更低。

媒体报道原链接：[](http://www.ifnews.com/news.html?aid=656064)