理财魔方袁雨来受《钛媒体》采访：浮动费率可倒逼机构着力提升投资者盈利概率

近日，证监会发布公募基金行业费率改革工作方案，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%，存量基金产品费率也将争取在2023年底分别降至前述水平。

显而易见，对投资者来说，费率改革将直接降低其投资成本。但基金业绩表现事关投资者能否盈利，费率改革对基金业绩提升有无帮助？能否改变“基金赚钱，基民不赚钱”的现象？理财魔方创始人兼CEO袁雨来在接受《钛媒体》采访时表示，费率改革可倒逼基金公司、券商、销售机构等上下游形成一致的“盈利”导向，即坚持以投资者利益为核心，以提高投资者盈利概率，提升持有时长为目标优化产品和收益；同时，盈利导向也能扭转过去产品以销售导向的现象，避免上述因为“风险错配和期限错配”导致的投资者不盈利问题。

钛媒体：从短期和长期来看，本次公募基金费率调降对投资者有何意义？

袁雨来：首先，过去，投资者之所以在直接投资市场或是基金市场里没挣到钱，其根源其实不在费率上。主要问题在于，过去产品是销售导向的，所以它往往会导致用户购买时出现两个错配。第一个是风险错配，原本不应该买高风险的，买了高风险，原本不应该买低风险的，买了低风险；第二个是资金期限上的错配，原本短期的资金做了长期投资；最后由于风险不匹配或期限不匹配，投资者往往出现高点进入低点退出的情况，最终导致投资者没有挣到钱。

不过，本轮降费改革给投资者带来的最直接利好是投资成本的降低，这将吸引更多中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置。

更重要的是，本轮改革坚持以固定费率产品为主，鼓励推出更多收费方式的浮动费率产品，比如，按照投资者持有产品份额时间分档收取管理费，投资者持有份额时间越长，支付的费用水平越低；按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费用水平越低；按照基金业绩表现分档收取管理费，费率水平双向浮动，收益表现不达约定水平时，管理费水平适当向下浮动，收益表现超越约定基准时，管理费水平适当向上浮动等。

有着多种收费方式的浮动费率产品可以倒逼基金公司、券商、销售机构等上下游形成一致的“盈利”导向，即坚持以投资者利益为核心，以提高投资者盈利概率，提升持有时长为目标优化产品和收益；同时，盈利导向也能扭转过去产品以销售导向的现象，避免上述因为“风险错配和期限错配”导致的投资者不盈利问题。

我相信，未来公募基金市场参与者们能通过增强买方投顾意识、提升买方投顾能力，真正将投资者的买方投顾需求与机构自身利益捆绑在一起，从而推动公募基金行业的长远健康发展。